Перед продажей IT-компании, магазина цветов, салона красоты или другой организации необходимо понять, сколько стоит бизнес. Это позволит продавцу установить справедливую цену, а покупателю — увидеть потенциал и снизить риски переплаты. Из статьи вы узнаете, как правильно оценить стоимость бизнеса и разобраться в результатах оценки.
Почему важно определить стоимость бизнеса перед продажей?
Один из ключевых аспектов подготовки фирмы к продаже — определение ее точной стоимости. Продавцу это поможет:
- избежать занижения цены. Он не упустит выгоду, не продаст компанию дешевле, чем она стоит;
- привлечь больше покупателей. Обоснованная цена повышает привлекательность предложения на рынке;
- провести выгодные переговоры. Знание реальной цены позволит аргументированно отстаивать свою позицию.
Достоверные данные о стоимости бизнеса также важны для покупателя. Благодаря им он сможет:
- снизить риски. Покупатель будет уверен, что не переплачивает за убыточный или проблемный бизнес;
- оценить потенциал. Можно сравнить стоимость с прогнозируемой прибылью, чтобы принять взвешенное решение;
- выявить скрытые проблемы. Тщательная оценка поможет обнаружить недочеты, которые может скрывать продавец.
Перед тем как продать или приобрести компанию, нужно рассчитать ее рыночную стоимость. Это не фиксированная сумма, цена может меняться. На нее влияют активы фирмы, прибыль и текущие рыночные условия.
Как выполнить оценку?
Оценивают с помощью трех современных методов. Они работают как по отдельности, так и в совокупности. Рассмотрим подробнее.
Суть затратного подхода состоит в определении стоимости фирмы на основе цены активов. С его помощью можно понять, сколько денежных средств получит владелец организации, если продаст все имущество и погасит задолженности. Подход используют предприниматели, которые владеют постройками, техникой, машинами и другими дорогими активами. Если их немного, стоимость бизнеса может быть не такой высокой, как ожидалось.
Digital-агентство имеет немного дорогих активов: работники выполняют обязанности удаленно на собственных ноутбуках, поэтому офис и компьютеры не востребованы. При этом фирма растет, ее доходы повышаются. Здесь нет смысла в подсчете активов: организацию оценят дешевле, несмотря на то что она прибыльная и у нее есть возможность стать еще богаче. Для таких агентств больше подходят другие методы оценки.
Суть доходного подхода состоит в определении стоимости бизнеса на основе прогнозируемых будущих доходов. Для оценки используются различные методы: дисконтирования денежных потоков, капитализации прибыли, мультипликаторов прибыли. Это отличное решение для быстрорастущих компаний. Преимущество подхода — он учитывает вероятные риски на рынке и инфляцию.
При использовании сравнительного подхода для определения стоимости бизнеса компанию сравнивают с аналогичными организациями. Считается, что он наиболее точный, поэтому его применяют чаще, чем другие. Главное, чтобы было достаточно данных о конкурирующих фирмах.
Какой подход выбрать?
Рассмотрим на примере небольшой косметологической клиники.
- Бизнес существует семь лет. Последние два года прибыль уверенно растет на пять процентов.
- Компания владеет десятью профессиональными косметологическими аппаратами.
- В 2023 году владелец клиники взял кредит в банке на приобретение помещения в центре города. Здание находится в многолюдном месте, рядом остановки общественного транспорта.
Для косметологического центра подходят все три метода оценки стоимости бизнеса:
- затратный — у владельца организации много дорогого имущества: постройка, профоборудование;
- доходный — прибыль клиники ежегодно увеличивается, и благодаря удачному расположению будет расти дальше;
- сравнительный — владелец клиники легко может найти данные о компаниях-конкурентах, чтобы сравнить их со своей.
В такой ситуации рационально оценивать бизнес с помощью всех подходов — затратного, доходного и сравнительного. Затратный, потому что клиника владеет дорогостоящим имуществом: она не арендует помещение, а использует свое, в кабинетах косметологов установлены профессиональные аппараты. Доходный, потому что ее прибыль постоянно растет и рост продолжится в будущем за счет хорошего расположения. Сравнительный, потому что владелец клиники может найти данные о конкурентах и сведения об их продаже.
Можно ли самостоятельно определить цену бизнеса перед продажей?
Оценка профессионалами требует немалых финансовых вложений, не каждая организация согласна на такие траты. Выполнить расчеты можно самому, чем и пользуются многие фирмы.
Затратный подход
Нужно узнать, сколько денежных средств останется после продажи имущества и выплаты долгов. Для этого необходимо из стоимости активов отнять сумму долгов. Этим же методом можно рассчитать чистые активы. Достаточно попросить бухгалтера выполнить расчеты, показав ему сумму чистых активов. Если бухгалтера в компании нет, рассчитать сумму можно самому.
Под активами подразумевается многое: оборудование, машины, здания и сооружения, лицензии, сырье, долги партнеров и т. д.
К обязательствам относятся всевозможные долги организации: от кредитов в банке до задолженности перед налоговыми органами.
Доходный подход
Самый сложный в использовании, так как требует расчета трех показателей:
- прогнозируемого чистого дохода;
- терминальной стоимости;
- коэффициента дисконтирования.
Прогнозируемый чистый доход — сумма, которую фирма ожидает получить после вычетах всех расходов и налогов из своей прогнозируемой выручки. Обычно прогнозируется на 3-5 лет, с разбивкой по годам. Для прогнозирования анализируют тренды, составляют бюджет, разрабатывают несколько сценариев с учетом экономической ситуации на рынке и конкурентной среды.
Терминальная стоимость — цена компании после окончания прогнозного периода. Для ее расчета используют метод мультипликаторов, модель Гордона.
Ставка дисконтирования — расчетная величина, благодаря которой можно оценить доходность будущих инвестиций. Она учитывает, сколько будут стоить деньги в будущем. Рассчитывают ее разными способами. Чаще всего берут ставку негосударственного банка по вкладу на несколько лет и прибавляют к ней риски бизнеса.
Сравнительный подход
Самый удобный и простой способ оценки стоимости бизнеса — достаточно сравнить свою организацию с конкурентами. Чем сильнее другие фирмы похожи на вашу, тем проще выполнить анализ.
Вернемся к вышеупомянутой косметологической клинике. Владельцу необходимо найти такие же клиники, работающие в том же регионе. Важно, чтобы отличия в услугах, площади помещения были минимальными. Далее нужно сравнить данные — финансовые показатели, количество используемого оборудования и т. д.
Как разобраться в результатах оценки с помощью трех подходов?
Цена компании в каждом из подходов может быть как практически одинаковой, так и существенно различаться. Чтобы оценить бизнес правильно, нужно выявить преимущества и недостатки каждого из них, выбрать тот, который лучше отражает реальное положение организации.
Например, если у косметологической клиники много недвижимости, спецтехники и других активов, показатели деятельности находятся на среднем или низком уровне, стоит присмотреться к результатам оценки с помощью затратного подхода. Если клиника регулярно повышает доход в течение нескольких лет, лучше ориентироваться на доходный, а если на рынке много конкурентов и есть сведения по ним — сравнительный.
Если вам сложно оценивать бизнес перед продажей и анализировать результаты самостоятельно, воспользуйтесь помощью профессионалов. Эксперты ASER выполнят анализ и оценку показателей: от финансовых до технологических; доходов, конкурентов и перспектив роста.
Обратно в Блог